分析矿石、焦炭、燃油等钢铁生产原料市场形势，必须坚持”两点论”。一方面，要看到世界经济还在下行，短时期内消费需求难以迅速好转，相关企业要准备应对”更紧的日子”，不可盲目乐观；另一方面，也要认识到目前钢铁生产原料价格低迷只是暂时现象，金融海啸过后还将重回高位运行局面。为此，应当引起高度关注，未雨绸缪，及早应对。

一、钢铁原料价格低迷只是暂时现象

从2008年下半年开始，国内外铁矿石、废钢、焦炭等钢铁生产原料价格大幅跌落，跌幅普遍超过30%，高的在50%以上。

钢铁生产原料价格大幅下降的主要因素在于国内外经济双双减速，消费需求显著放缓，导致全球性产能过剩。据中商流通生产力促进中心测算，2008年1-11月份累计，全国钢材的表观消费量约为448919万吨，同比增长4.9%，比去年同期减速了16个百分点。

钢铁需求的减速，迫使中国钢铁企业普遍减产，2008年4季度有些月份粗钢产量同比下降，直接降低了铁矿石、焦炭的使用量。中国是现阶段全球头号钢铁生产原料进口国和消费国（含间接消费），中国钢铁生产原料消费的显著减速，表明世界原材料需求因为金融海啸的冲击，确实出现了削弱。除此之外，美元的阶段性升值、投机资本的纷纷撤离也起了很大的价格打压作用。

展望钢铁生产原料市场前景，由于一些经济数据依然不太理想，包括中国在内的全球经济还在下行，西方经济发达国家相继陷入衰退，消费需求短时期内难以迅速好转，今后还有可能爆发新的”需求地震 “，比如世界汽车巨头有可能倒闭等。受其影响，短时期内全球钢铁生产原料需求难以迅速好转，市场价格还将弱势运行，有些还会进一步回落，比如长期协议铁矿石价格下跌20%以上。

另一方面，如果我们将观察眼光放的更远一些，延伸到一、两年之后，受到多种因素影响，远期钢铁原料供求关系还将供应偏紧，市场行情重回高位运行。有观点认为，金融海啸过后国际市场石油价格还将回到60美元/桶，甚至 100美元/桶的高位之上。在这个大格局之下，世界范围内钢铁生产原料价格亦相应回升，价格低迷只是暂时现象。

二、四大因素支撑钢铁原料价格重现高位运行局面

钢铁生产原料价格重新获得上涨动力，进入高价运行局面，是由以下几个方面决定的：

（一）从需求来看，集体”救市”产生很大后发效应

暴发金融海啸以来，包括中国在内的世界各国高度重视，纷纷大手笔”救市”，比如大规模的公共财政支出、贷款利息逐步向零逼近、更宽松的外贸政策等。预计今后还会有新的刺激需求措施继续出台。这些政策措施经过一段时期的发酵之后，一定会显示很大的”后发效应”，焦炭、矿石、废钢等钢铁炉料消费需求有可能超出预期强劲复苏。如果乐观一些，今后不再出现大的”需求危机”，比如世界汽车巨头的倒闭，更大规模的金融机构破产，上述钢铁生产原料市场需求便有可能在 2009年回升，即使悲观一些，出现更为严重的情况，也会在2010年内恢复，而不会陷入长达数年甚至10年之久的”漫漫寒冬”。

由于外部需求骤减，中国经济也出现减速。即便如此，2009年7%以上的增长速度依然属于较高水平，重要原材料消费也只是增幅的回落，并没有绝对量的下降。况且，中国等人口大国的内需极具潜力，资金相对充裕，调控政策回旋余地很大。特别是国家4万亿元刺激内需，显著加大了基础设施和公用设施投资规模，加快了投资进度。受其影响，各种建筑钢材、机械用钢、运输设备和电力设备用钢需求都会有不少增加，可以在一定程度上抵消出口（含间接出口）减少的需求份额。

（二）从供应来看，资源偏紧仍为常态

必须指出的是，因为金融海啸的严重冲击，今后一段时期内，将会暂时出现全球性钢铁生产原料需求骤减，产能大面积过剩，市场价格谷底运行，甚至进一步跌落，但从长期来看，钢铁生产原料供求关系依然偏紧，以石油为代表的原材料供应宽松时代已经结束，这一基本格局不会发生根本性改观。

远期钢铁原料供求关系趋紧，难显宽松局面，主要基于以下两点：一是自然资源的稀缺性和不可再生性。钢铁生产原料，如矿石、煤炭等，多为自然资源，产出数量有限，具有显著的不可再生特点；即使废钢铁可以循环使用，但也数量有限，不能够无限量获得。二是当今世界很大部分钢铁原料都处于少数企业集团的掌握之中，具有高度垄断性，在一定范围内，可以通过大幅减产遏制价格过度滑落。三是如前所述，中国、印度等人口大国正在经济崛起，其工业化和城镇化所引发的潜在钢铁材料需求数额巨大。如果说世界工业化的初期，只是欧美少数几个国家，人口区区数亿，全球资源可以满足其工业化和城市化的原材料需求，那么，随着二十几亿人口国家一齐进入工业化时期，其原材料的供求关系当然不会继续宽松。供应偏紧，价格扬升势必成为一种常态。对此，我们要有一个清楚的认识。

供求关系的紧平衡状态，势必凸现地缘政治事件对资源性产品行情的影响。一有风吹草动，其市场价格就会扶摇直上。前不久，就是因为中东局势再次动荡，以及欧佩克准备大规模减产等因素影响，国际油价触及5年内最低点后，重返46美元/桶，两周内飙升接近37%。

（三）从汇率来看，美元趋势贬值

一段时期以来，大量国际金融资本出于避险需要，追逐美国国债，推动美元汇率走强，这也成为国际市场大宗商品价格跌落的重要因素。需要引起警惕的是，由于美国负债累累，救市资金缺乏，很有可能被迫开动印钞机器，使得巨额纸钞涌入市场，引发美元的贬值趋势。而美元的大幅贬值势必会对人民币汇率产生很大拖累，并由于中国外贸出口急剧减速，国内股市、楼市深幅调整，部分”热钱”流向境外的因素的影响，从而扭转2006年以来的人民币呈现持续升值局面。受其影响，中国钢铁生产原料进口价格将会相应扬升。

（四）国际资本再次入市推波助澜

2008年下半年以来，由于大宗商品”熊市来临，国际对冲基金纷纷从商品市场撤离，有些还乘机沽空打压。随着大宗商品价格的连续多次暴跌，商品投资价值凸现，大量处于观望状态的投机基金将会再次涌入市场，推波助澜钢铁生产原料行情。

三、应对钢铁原料货紧价扬局面应当未雨绸缪

如同没有只涨不跌的商品一样，也从来没有只跌不涨的商品。受到上述四大因素影响，国际市场远期钢铁生产原料价格迟早重回高位运行，应当引起各个方面的高度关注，未雨绸缪，及早应对。

1. 国家调控部门积极组织”资源抄底”。中国是一个人平资源占有率较低的国家，”资源约束”其实是中国经济发展的最大”瓶颈”。金融海啸对世界实体经济的重大冲击，导致了全球资源性产品和生产企业资产价格的暂时性低迷，以及谈判对手低位削弱、吸纳成本较小，政治风险显著下降等。我们要抓住这个机遇，利用庞大的外汇储备，积极组织”资源抄底”。

“资源抄底”首先是钢铁生产原料的产能抄底。包括境外收购矿山、煤田等企业资产，尽可能多地掌握钢铁原料的生产能力，弥补我们的”先天不足”。其次是商品抄底。即在钢铁生产原料现货市场上低价大量购进货源，逐步建立起我们的战略储备和市场储备。为了避免”中国采购因素”引发国际市场大宗商品价格大幅上涨，增加进口成本，需要在现货市场逐步加大采购量的同时，在期货市场上进行套期保值，规避市场风险。

2.相关企业建立稳定的供货渠道。现阶段当然是” 现金为王”。但随着时间的推移，钢铁生产原料货紧价扬局面的重现，市场贸易格局势必转换为”货源为王”。因此，相关企业，尤其是严重依赖进口原材料的加工性企业，也要利用当前钢铁生产原料价格暂时低迷的有利时机，或者收购矿产、收购资产，控制产能；或者签订长期供货合同；或者买进远期合约等，积极运作，建立稳固的供货渠道。

3.投资者开始转变思维，避免盲目”杀跌”。如前所述，随着钢材及钢铁生产原料市场价格的持续暴跌，市场行情已经进入U字形态底部运行。即使最糟糕的局面还没有到来，但也糟糕不到哪里去了。在这种情况下，钢材及重要原料价格继续跌落的绝对值空间有限，而上行空间巨大，继续”杀跌”"油水”不再丰厚，而所要承担的风险却显著增加。权衡利弊之下，投资者应当逐步转变思维，转换操作主要方向，组织和进行战略做多，避免盲目”杀跌”。

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规划指出，国家装备制造业调整和振兴规划的主要任务集中在：依托高效清洁发电、特高压输变电等十大领域重点工程，振兴装备制造业；抓住钢铁、汽车、石化等九大产业重点项目，实施装备自主化；提升包括大型铸锻件、基础部件等四大配套产品制造水平等。

为了实现产业目标和任务，规划还特别拟定了十项政策措施，包括：发挥增值税转型政策的作用，加强投资项目的设备采购管理，鼓励使用国产首台（套）装备，加大技术进步和技术改造投资力度，支持装备产品出口，调整税收优惠政策，推进企业兼并重组，落实节能产品补贴和农机具购置补贴政策，建立产业信息披露制度，支持产品检验检测和认证机构建设。

“细则”将强化相关公司股价表现

相比”一刀切”的纲领性规划，此次细则结合4万亿元振兴计划、国家重点投资领域以及自主创新等多重要素，形成了自上而下、成为覆盖所有细分子行业的完整体系，此次细则的出台很可能成为相关上市公司股价表现的催化剂。

其中，涵盖多重政策利好的细分子行业值得密切留意，主要有涉及新能源和节能环保领域的高效清洁发电设备、国家2万亿元铁路建设规划的铁路设备行业、自主创新政策优惠的高档机床以及核心零部件、石化和装备制造业双重振兴规划的石油、煤炭机械行业、受下游行业景气复苏拉动和国产化率提升较大的汽车零部件等。同时，鼓励优势企业做大做强也是规划中重要的一环，因而上述子行业中的龙头公司有望享受更高的估值溢价。

风电设备公司发展空间广阔

风电设备类上市公司发展空间广阔。细则十大重点领域第一条就提及高效清洁发电，重点是以东北、西北、华北北部和沿海地区大型风电场工程为依托，推进风电设备自主化，重点实现变频控制系统、风电轴承、碳纤维叶片等产品的国内制造。结合先前新能源规划对风电的重点支持，具有规模优势和实力央企背景的整机制造商和具有一定市场份额的风机配件上市公司在行业中的优势地位将近一步得以巩固，如同时具备风电、核电、水电和火电整机生产能力的东方电气，在风电领域具有一定核心优势的金风科技、湘电股份等。

铁路设备公司长期受益

铁路设备上市公司有望长期受益。今后4年间铁路总投资额在2.7万亿元左右，年均投资6700亿元，比2008年的投资规模（3400亿元）高出近一倍。这样，相关的铁路配套设备上市公司今后10年业绩增长空间较为明确。此次细则提及实现高速动车组、大功率交流传动电力/内燃机车、重载货车、大型养护机械等装备的国内制造，相关行业的龙头上市公司值得中期关注，如在铁路机床市场占有率达到80%的青海华鼎、在高速铁路配件市场占据领先地位的时代新材和生产铁路货运车辆的北方创业等。

汽车零部件公司机遇不小

汽车行业景气度回升给上游零部件厂商带来机遇。今年前4个月乘用车销售数据明显好于预期，轿车行业1季度的去库存化较为成功使汽车股成为市场的明星品种。在政策鼓励大宗消费和汽车零部件国产化的背景下，上游零部件公司也将迎来需求回暖的”解冻期”。此次规划重点提及实现发动机、变速器、新能源汽车动力模块等关键零部件制造所需装备的自主化。在相关子行业具有一定技术优势的上市公司无疑是最大受益者，如生产乘用车和商用车柴油发动机的云内动力，专业生产汽车系统零部件及总成的万向钱潮等。

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根据MTA的预测，英国对机床的需求2008年下降5%，2009年将下降14%，2010年将下降10%（以上数字均与2007 年相比较）。这种情况属于比较温和的衰退。MTA在进行预测时，确定了某些有利因素，例如，较低的利率、英镑疲软（许多英国机床的买家都是将从英镑疲软中获利的出口商）以及不错的订单（这些订单将有助于在短期内保持良好的销售水平）。

当然，也存在许多不利因素，如英国的经济正在衰退，或许更重要的是，在某些主要的机床出口国，汽车行业正在急剧下滑，而且中小型企业都面临严重的资金问题。

MTA最近发布的预测报告描述了未来几年全球经济的前景，出现一次经济衰退已难以避免，但它将持续多久、可能造成多深的影响目前尚不清楚。

在英国，经济低迷是由消费不振引起的，随着油价和食品价格走高，加上房价和股票价值下跌造成财富缩水，导致消费者开始增加储蓄，并大幅削减消费支出。2008年第3季度的”MTA季度趋势调查”结果也支持经济低迷始于2008年夏季的看法，当时消费者信心急剧下降，订单也出现萎缩。

MTA的统计师GeoffNoon指出，”我们的趋势调查结果反映了过去几个月在更广泛的经济范围内出现的问题对机床行业的影响。但是直到2008年年中，机床订单仍在增长。2009年以后，英国的机床需求量不可避免地将会下滑。但是，各种因素显示，制造技术行业的这种衰退只是处于中等水平。过去的历史表明，这种预测的问题是，在经济衰退时期，行业下滑风险将会进一步集中。”

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在本届车展上，参展零部件企业大概有1300多家，而且大多数都是盛装亮相。展台的宏大规模可与很多跨国企业相媲美。从参展情况来看，中国的汽车零部件企业信心还是很足的。业内专家称中国汽车市场充满魅力，在当今中国，什么都可以怀疑就是别怀疑中国汽车市场的发展。汽车后市场没有直线下降，2009年会前低后高，实现今年的预期目标是很有希望的。

目前，汽车售后市场的市场需求相对于整车行业来说，需求还是很旺盛的。中国汽车工业协会熊秘书长说，中国零部件企业应学会在金融危机中寻找良机。金融危机下，新车销量少，但修车的就会增加了。据一些国外的厂商介绍，现在小额度的订单他们都不接了，因为这样的订单可能令他们的开工成本增加很多，不值得为这样的小订单开工，所以，在金融危机下，中国的零部件企业机遇还是很多的。我们的工厂小，就可以来接小订单，从小慢慢一点点的积累起来，由小做大，由弱做强。

同济大学汽车学院汽车后市场研究所所长陈荣章认为金融危机下的汽车后市场一直是一个沉重的话题。从目前的市场情况来看，零部件的量上去了，但是价格却下来了。这也许是受购置税等的影响，但是影响不大，陈所长认为信心很重要，企业在这个时候要开源节流、创新，把握更多的机会。

北京四维图新科技股份有限公司副总经理程鹏从本身企业的发展来分析汽车后市场的发展情况，他认为目前他们汽车后市场的销量有增长，但是幅度很小。但是后市场具有成本优势，现在的市场是存在发展机会的，整合、洗牌将出现。而壳牌统一（北京）石油化工有限公司市场副总监陈晖则对汽车后市场的发展非常乐观。他认为，汽车工业在2006年前市场出现爆发性增长。从消费者角度看，2006年汽车工业高增长后的两三年，消费者开始关注后市场，接下来的两三年将是后市场的高增长期。

同济大学汽车学院汽车后市场研究所所长陈荣章认为，2009年市场格局可分为三方面，一是以厂家主导的市场；二是以集团为主导的市场；三是以消费者为主导的市场。在2009年，品牌化、大型化的量贩店可能会出现，但这时的商家定位一定要清晰。另外，精品店的也会出现，精品店就比较注重专业和个性，这时的商家就要注重人才的培养和吸取。再有就是企业要强强联手，把握战略、战机和战术。企业如果能做到这些，相信定能有不俗的发展。

商场如战场，金融危机下的市场，企业要如何把握很重要。在这个严峻的时刻，企业们是要做刺猬型的企业（危难中退缩）、蚂蚁型的企业（力量小但是很团结）、猴子型的企业（为眼前利益快速前进）还是要做北极熊型的企业（不放过任何机会有强烈的进攻性）？选择做什么类型的企业很重要，因为这关乎企业的长远发展，企业家们要深思了！

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按下中间的按钮，套上螺帽会自动调整适应的大小。

常用扳手中间的螺母调节很不好用，尤其是生锈的，总是不容易调整到松紧合适，使用这款扳手就完全不用考虑调整的问题，拉下中间的按钮，套在螺母上一松就OK，省力由松紧合适，拆装变得异常轻松！

thinkgeek有售，25美元（约合165RMB）。

Hydrokinetic Adjustable Wrench

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一直以来，物美价廉就是中国制造的代名词，也是中国产品在国际市场的核心竞争力所在。在厨卫行业中，中国品牌在国际上影响力还尚待提高，因此代工、贴牌就成了中国厨卫产品的主流外贸模式。近几年，民族厨卫行业的品牌意识渐渐觉醒，也开始敢于和国际品牌同场竞技，一些大品牌更是努力摆脱固有的”低价”形象。

2008年11月的杭州，在与中国建筑卫生陶瓷协会第六次会员大会同期举行的中外企业家论坛上，民族卫浴的领军人物–惠达集团董事长王惠文就曾语出惊人，因为中国卫陶产品的低价问题耿耿于怀，王惠文当场”诘问”乐家卫浴的亚太区总裁马凯：”中国的卫陶产品价格便宜吗？中国的产品为什么价格这么便宜？”"主要是我们中国人没有这个骨气，你不给这个价格我不卖。”

也正是这则轶事，揭开了中国卫浴界对民族卫浴话语权的大讨论。中国卫浴行业人士一直不断呼吁各大企业做品牌，塑造全球品牌与国际品牌抗衡，特别是在与卫浴一脉相承的建陶行业强势品牌不断崛起时，本就感觉低人一等的卫浴更是急不可耐，”品牌”呼声不绝于耳。

不可放弃的性价比之路

在市场竞争中，”高性价比”是一种非常有效的竞争武器，向来信奉实用主义消费观的中国人更是将”高性价比”看作是赢得竞争的法宝，在家居厨卫领域也不例外。近年来，惠达、箭牌、欧派等一批优秀厨卫品牌的崛起，已经开始让进口品牌感觉到威胁的存在。但是，国产厨卫给进口品牌带来的还只能说是一种威胁，甚至还只是潜在的威胁，而没有真正形成挑战，因为国产厨卫产品的”高性价比”还没有最终获得目标消费群体的广泛认同。

所谓”高性价比”，是建立在相同或相近产品性能质量基础之上的价格优势，也可以是建立在相同或相近价格基础之上的性能质量优势。简而言之，”高性价比”可以从两个方向获取，价格和性能质量。但是，对于”高性价比”的理解，目前在本土品牌中存在两个误区，即过分追求低价格和过分追求产品先进性–

误区之一：过分追求低价格。不少本土厨卫品牌认为低价格就是高性价比，过分追求价格优势，为此不惜以牺牲产品性能质量和售后服务质量为代价。要知道，用户购买产品时对产品性能质量是有选择的，不会轻易为降低购买成本而购买性能质量相差太远的产品。而走入低价格误区的产品将面临更加残酷的竞争，竞争对手越来越多、利润越来越薄，当企业无钱可赚时只能继续降低价格以求生存，陷入低价格陷阱的产品最终必然走向衰亡。

误区之二：过分追求产品先进性。其实，这是一种容易让人自我陶醉的”高性价比”误区。表面上，本土企业瞄准国际先进产品生产出性能质量相当而相对价格便宜的产品，应该属于高性价比产品。但是，产品越先进意味着目标用户群越小、购买能力越强，这样的用户对产品更加挑剔，不仅要求产品本身具有先进的性能质量，还要有高知名度的品牌。而本土企业产品在这两个方面暂时都还很难赶超国际品牌，很难说服用户购买。

其次，这里的”性价比”主要强调的是实用性的性能，品牌附加值等暂且不算在内。由于中国厨卫产业的发展历史相对较短，品牌和市场运作的规范性尚待提升，因此大部分卫浴企业还停留在制造业的层次，不具备操作品牌的实力。

对外贸市场来说，大部分欧美采购商看重的还是中国产品的质量本身，消费能力较低的新兴市场更加不会在品牌层面有过多需求。

因此，无论是从国际市场的客户需求，内需市场的消费能力，还有民族厨卫产业所处的初级发展阶段来说，”高性价比”或者”物美价廉”都还将是中国厨卫产品的主要生产方向。

两条腿走路，”性价比”不代表不做品牌

需要说明的是，追求高性价比的产品特性，不代表否定民族厨卫的品牌战略，这也包含两个层面的意义：

一、发展民族厨卫品牌的”梯度”格局，除了打造可与国际厨卫品牌抗衡的、以品牌价值取胜的国内一线品牌外，保留以”性价比”取胜的二三线品牌，甚至是贴牌工厂。以不同的产品诉求迎合国内外市场不同的目标群体。

二、发展”平价”品牌。品牌并不一定意味着高价，纵观各行业品牌价值名列前茅的企业，无一例外是走的大众化的价格路线：卖场业的沃尔玛、汽车业的福特、日化领域的宝洁、饮料业的可口可乐等等……根据社会财富分布的”金字塔”结构来看，中低端市场的消费能力总和才是最巨大的。而且厨卫产品不是快消品，大部分消费者终身只有几次购买，”高性价比”的以量取胜不失为品牌正确的发展方向。

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